Le coût du crédit bancaire diminue pour les entreprises

La Banque de France a publié le 14 mai dernier un bulletin d'information statistique qui met en exergue des résultats plutôt encourageants pour le financement des entreprises. En mars 2025, le taux d'intérêt moyen des nouveaux crédits bancaires aux sociétés non financières (SNF) s'établit à 3,80 %, contre 3,92 % en février. Ce repli de 12 points de base sur un mois s'inscrit dans une tendance entamée à l'automne 2024.

Un coût de financement qui se stabilise

Le coût total du financement des entreprises, incluant les crédits bancaires et les émissions obligataires, atteint 3,72 % en moyenne, légèrement supérieur au mois précédent (3,70 %), mais en net recul par rapport à mars 2024 (4,37 %).

Si le crédit bancaire devient moins coûteux, l'évolution est contrastée selon les canaux de financement : les taux des émissions obligataires progressent légèrement, passant de 3,28 % à 3,55 % entre février et mars.

Des disparités selon la taille des entreprises

La baisse des taux bénéficie en premier lieu aux grandes entreprises, qui accèdent plus aisément à des conditions avantageuses. En effet, le taux s'établit à 3,67 % (-21 points de base) pour les grandes entreprises, à 3,94 % (-11 points) pour les Entreprises de taille intermédiaire (ETI) et 3,76 % (-9 points) pour les PME et entreprises de taille non précisée. La note pointe que le différentiel entre PME et grandes entreprises demeure significatif, confirmant l'effet de taille sur les conditions de financement.

Une dynamique stable des encours de crédit

Sur un an, les encours de crédits bancaires aux entreprises progressent de 2,2 %, un rythme équivalent à celui observé depuis janvier. Cette stabilité masque toutefois des évolutions contrastées selon le type de crédit :

- Crédit à l'investissement : +3,4 % sur un an, représentant 993,4 milliards d'euros

- Crédit à l'équipement : +3,6 %, pour un encours de 624,9 milliards d'euros

- Crédit immobilier : +3,1 %, à 368,5 milliards d'euros

- Crédit de trésorerie : -1,6 %, avec 307,0 milliards d'euros

La contraction des crédits de trésorerie reflète une moindre pression sur les besoins de financement à court terme, dans un environnement économique moins volatil que prévu.

Secteurs : une reprise sélective

La croissance des encours de crédit reste particulièrement dynamique dans certains secteurs comme les services aux entreprises : +9,9 %, les activités immobilières : +4 %, l'agriculture : +3,3 %, et les transports : +2,6 %.

À l'inverse, plusieurs secteurs demeurent en retrait comme le commerce : -3,3 %, hébergement et restauration : -2,9 %, la construction : -2,7 %, et l'industrie : -1,8 %.

Ces écarts traduisent des réalités différenciées en termes d'investissement, de besoin en fonds de roulement et de perspectives de croissance sectorielle.

Une opportunité pour les directions financières?

La détente observée sur le coût du crédit constitue une opportunité stratégique pour les directions financières. Dans un contexte de légère désinflation et de repositionnement monétaire de la BCE, les entreprises disposent d'une fenêtre pour renégocier leurs conditions de financement, optimiser la structure de leur dette, relancer des projets d'investissement différés et faire des arbitrages entre dette bancaire et dette de marché.

Les entreprises ayant recours à des crédits supérieurs à un million d'euros bénéficient en moyenne de taux plus favorables (3,76 %) que celles se finançant en dessous de ce seuil (3,88 %), soulignant l'importance d'une structuration adaptée de la dette.

Ce point d'étape à la fin du premier trimestre confirme un allègement du coût du financement bancaire pour les entreprises françaises. Si cette tendance se poursuit, elle pourrait contribuer à renforcer l'investissement productif. Toutefois, dans un contexte de normalisation monétaire progressive, la prudence reste de mise. Pour les directeurs administratifs et financiers, l'enjeu est désormais d'anticiper les mouvements futurs de taux, tout en consolidant les conditions de financement déjà négociées.